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苏泊尔:绩后股价上涨1.39%,上半年营收净利继续稳步增长

时间:2019-08-28

  原创格隆汇2天前我要分享

  作者:格隆汇 鱼尾迟迟

  

  今日,“小家电行业龙头之一”的苏泊尔(.SZ)发布了2019年上半年的业绩报告,从财报上来看,该公司实现了营收、净利润的持续增长,受此消息的影响,苏泊尔的股价今日上涨1.39%,截止收盘,报价69.49元,最新总市值为570.6亿元。

  

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  以“一口锅”起家的苏泊尔

  上个世纪80年代,"苏泊尔"还只是一家名不见经传的"个体企业"。凭借着与沈阳双喜压力锅的合作,苏泊尔取得了快速的发展,但最初,苏泊尔并没有品牌,而是与沈阳双喜达成联营,购买“双喜”商标。

  1994年,沈阳双喜终止了对苏泊尔的“双喜”商标的授权,不过,这次打击并没有阻止苏泊尔的发展,反而加速了苏泊尔对自有品牌的建立。

  2004年,苏泊尔在A股上市,此时,苏泊尔的压力锅在大中城市占有率已经达到了40%,但业务出现了增长停滞的局面,2005年的营收与净利润只与2004年基本持平,苏泊尔的发展遇到了瓶颈。

  于是,由“锅起步”并成就炊具王国的苏泊尔最终决定退出炊具业务。在2006年,苏泊尔迎来了转折点,SEB集团从创始人苏增幅获得公司61%股权,成为实际控制人。

  截至2018年6月,SEB集团持有苏泊尔81.18%股份。SEB是全球最大的小型家用电器和炊具生产商之一,背靠大股东SEB,苏泊尔迅速从炊具产品扩充到客厅产品品类。

  目前,公司已形成炊具、厨房小家电、厨卫电器、环境家居电器四大产品线,此外,公司还积极的往高端化的方向发展,现公司已经有WMF、KRUPS、LAGOSTINA高端品牌业务。

  拓渠道、树品牌,苏泊尔在行业份额得到了巩固,与 “美的”“九阳”占据了小家电市场70%的份额。2018年还被沃尔玛评为“最佳供应商”,在去年双十一活动中,根据数据统计,公司多个品类获得所属门类销售第一。

  苏泊尔凭借着“一口锅”发家,到如今的小家电的龙头企业,其业绩自然也不会差。

  2018年,营业收入达到178.51亿元,同比增长22.75%;其中,炊具主营业务全年实现收入58.19亿元,同比增长17.41%;电器主营业务实现收入118.66亿元,同比增长25.86%。内销主营业务全年实现收入129.60亿元,同比增长28.48%;外贸主营业务全年实现收入47.42亿元,同比增长9.73%。归母净利润为16.7亿元,同比增长25.91%。

  而回顾公司近9年的业绩表现,其营收和净利润持续增长,其中营收从2010年的56.22亿元到2018年的178.51亿元,翻了3倍。

  

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  翻开公司今日发布的报表,财务数据显示,2019年上半年公司实现的营业收入为98.36亿元,同比增长11.15%,实现的归母净利润为8.38亿元,同比增长13.35%,基本每股收益为1.025元,同比增长13.38%。

  对于业绩的增长,该公司表现主要有两个方面的原因,一是公司内外销营业收入及市场占有率比上年同期有一定的增长。二是子公司的企业所得税税率变化导致本期所得税费用上升而致。

  根据以上的财报不难看出,苏泊尔在其所属的小家电行业发展的势头一直较猛,而且业绩和营收一直保持着稳定增长的态势。

  作为中国小家电的标杆企业,白马股苏泊尔在2019年上半年依然给市场交出了一份满意的答案。

  众所周知,随着消费者生活水平的提高,国内的小家电市场规模也在稳步的攀升。根据数据显示,2017年中国小家电行业市场规模达到了3155亿元,同比增长12.52%,2018年小家电市场规模达到了3500亿元,同比增长10.94%。

  伴随着市场规模的日益递增,小家电行业也将继续稳定的发展,然而,需要指出的是,即使在业绩增长良好以及行业大有可为的态势下,苏泊尔仍需注意以下两个小风险。

  一方面,行业竞争激烈,苏泊尔小家电市场或被分食。

  相比于大家电的垄断格局而言,小家电市场竞争显得十分激烈,随着九阳、飞利浦、美的、小米等品牌在厨房小家电领域的不断升级,给苏泊尔在产品研发的速度和抢占市场份额都带来了危机。

  美的集团作为家电产业的龙头,目前已形成了集消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链为一体的公司,根据中怡康“3月线下厨房小家电数据”显示美的电磁炉、电压锅、破壁料理机在厨房小家电市场的产品占有率分别为48.8%、46.5%、40.7%,均高于苏泊尔的27.3%、34.8%、21.8%。

血路,根据2018年天猫统计的数据显示,小米电视、净水器、音箱、电饭煲、扫地机器人等小家电产品均在细分行业的TOP5,增势十分强势。

  此外,不少地方性的品牌也加入到小家电市场的争夺战中来。这都会一定分食苏泊尔的小家电市场。

  另一方面,产品质量还需改进。

  苏泊尔为了摆脱对单一产品的依赖,2018年苏泊尔更是投入了4.02亿元的研发费用,并推出“本釜电饭煲”“静音破壁料理机”“微压平板挂烫机”“精钢球釜鲜呼吸电压力锅”“显影电水壶”“真空保鲜随行杯”等创新产品上市,进而拉高产品均价。

  但创新之路也并不平淡,2018年8月,苏泊尔上榜在厦门市市场监督管理局公布的厦门市“流通领域家用燃气灶商品质量抽查检验不合格”的名单中。业内人士分析,这很可能是苏泊尔在进行多元化业务的扩张中,忽视了产品质量的把控。

  因此,苏泊尔在小家电行业业绩表现良好,并且市场占有率也稳定在第二,但实际上在未来的发展道路上还是存在诸多的挑战,稍有不慎,便会在竞争中失去了它该有的“颜色”。

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